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中信证券:光伏行业前景广阔上游材料需求持续增长
发布日期:2022-01-14 22:09   来源:未知   阅读:

  在光伏度电成本不断下降与碳中和政策的推动下,光伏装机量持续提升,带动上游关键材料的发展。在降本增效的要求下,电池片及组件技术不断迭代,带来新的材料需求。重点推荐三条主线)因高能耗而导致新增产能受限,主营产品供需逐步偏紧的公司,推荐三氯氢硅三孚股份;纯碱三友化工;建议关注工业硅合盛硅业、纯碱山东海化以及天然碱远兴能源。2)产品具有一定技术壁垒的公司,推荐ITO靶材隆华科技;POE万华化学、卫星化学;光伏硅胶及导电胶推荐回天新材硅宝科技;3)重点发展产品符合技术迭代方向的公司,推荐光伏胶膜福斯特;光伏玻璃福莱特旗滨集团;光伏背板膜裕兴股份;反光膜海利得;建议关注光伏胶膜企业赛伍技术海优新材上海天洋,以及双玻卡扣短边框建议关注海达股份。

  随着碳中和政策的逐步推行,主要国家都在探索新的能源利用方式,光伏发电因其无限性、清洁性等优点逐渐走进人们的视野。同时行业技术的进步使得光伏度电成本不断下降,目前已接近火力发电成本,推动光伏发电产业化快速推进。据CPIA预测,到2025年,乐观情况下,全球光伏新增装机规模达330GW,CAGR为20.5%。

  多晶硅是生产光伏电池片的基本原材料。在光伏行业高速发展的推动下,我国多晶硅产能迅速扩张。根据硅业分会的统计,2021/2022年国内预计有20/30万吨左右的新增多晶硅产能。多晶硅是三氯氢硅的主要下游应用,多晶硅扩产将带动三氯氢硅景气度提升。我们预计未来三年三氯氢硅需求分别为44.8/51.0/55.1万吨,2021/2022年供需缺口为4.5/6.3万吨。

  异质结电池具有转换效率高、工艺温度低、稳定性高、衰减率低、双面发电等优点,成为第三代电池技术毋庸置疑。ITO靶材作为异质结电池生产的必备材料,必将受益于异质结电池技术爆发。我们预计2025年异质结电池用ITO靶材达380吨,市场规模达11.4亿元。

  为满足下游企业不断增长的需求,光伏玻璃企业不断扩产。光伏玻璃是纯碱的重要下游应用,光伏玻璃的大幅扩产将带动纯碱行业景气向上。据卓创资讯,我国2021/2022年预计共投产光伏玻璃1500万吨/年以上,将带来300万吨/年纯碱需求增量。

  双玻组件能利用反射光,从而比单玻组件功率更高。据CPIA预计,2025年双玻组件市占率将提升至60%。POE胶膜大幅降低PID,水汽阻隔和耐候性良好,能更好的适用于双玻组件。双玻组件市占率的提升必将极大拉动POE胶膜的需求。我们预计2025年POE胶膜需求将达13.7亿平方米,CAGR为39.4%。

  多主栅技术能够减少光伏焊带的遮光面积,同时可有效缩短电池片内电流横向收集路径,降低串联电阻,减少电池功率损失,从而提升光伏组件的光转化效率。据CPIA预计,9主栅以上技术市场占比会持续增加,光伏焊带需求也会随之变化。

  光伏组件工作年限需达到25年以上,且工作环境较为恶劣,进而要求光伏硅胶具备优异的力学性能、良好的粘接能力以及能够耐黄变、耐湿热、耐紫外线等,最早主要由道康宁、乐泰等国外产商供应。随着研发不断加强,国内企业回天新材、硅宝科技、集泰股份等相继突破技术壁垒并不断扩产,国产替代过程不断加速。我们预计2025年光伏硅胶需求达41.6万吨,CAGR为17.30%。

  在光伏度电成本不断下降与碳中和政策的推动下,光伏装机量持续提升,带动上游关键材料的发展。在降本增效的要求下,电池片及组件技术不断迭代,带来新的材料需求。重点推荐三条主线)因高能耗而导致新增产能受限,主营产品供需逐步偏紧的公司,推荐三氯氢硅三孚股份;纯碱三友化工;建议关注工业硅合盛硅业、纯碱山东海化以及天然碱远兴能源。

  2)产品具有一定技术壁垒的公司,推荐ITO靶材隆华科技;POE万华化学、一年染发最好不超两次--健康·生活--人民网卫星化学;光伏硅胶及导电胶推荐回天新材、硅宝科技;

  3)重点发展产品符合技术迭代方向的公司,推荐光伏胶膜福斯特;光伏玻璃福莱特、旗滨集团;光伏背板膜裕兴股份;反光膜海利得;建议关注光伏胶膜企业赛伍技术、海优新材、上海天洋,以及双玻卡扣短边框建议关注海达股份。香港最快报码开奖室